中国飞鹤再涨3% 多家券商看好下半年收入增速 更有机构建议择机布局

作者: 来源: 2020-09-15 12:11:57 0 0

      自7月6日创下历史新高18.063港元之后,中国飞鹤维持震荡走势,不过近4个交易日累涨超9%。截至9月15日上午,中国飞鹤再涨超3%,暂报17.84港元。

  早在9月6日,中国飞鹤与原生态牧业联合发布公告,飞鹤拟向原生态牧业提出自愿性有条件现金要约,以每股0.63港元价格收购原生态牧业所有已发行股份,并以现金注销所有尚未行使的购股权,股份要约总价值约31 亿港元。

  浙商证券对此认为,收购原生态有望增强飞鹤对产业链掌控力、巩固婴配粉龙头地位,解决奶粉行业痛点,掌控渠道流量。

  此外,中国飞鹤在上月发布最新业绩,2020H1 公司实现收入 87.07 亿元,同比增长 47.8%。

  华西证券表示,从增速来看,中国飞鹤远超市场预期 30%的增长,且从市场对比来看,将是头部企业中增速最快的两家奶粉企业之一;从增量来看,实现了增长 41.6 亿元的体量,仅仅以中期维度审视,已经不亚于当前中等体量的奶粉公司收入规模。公司上半年收入的增量冠绝同行(其余企业规模小于飞鹤一半的同时,增速大都弱于飞鹤),背后是份额的加速提升!

  华西证券认为,中国飞鹤增长超预期,但这并不是偶然的。强大的线下渠道掌控能力及服务能力,以及覆盖全国的口碑,给予了公司疫情下求转型的基础;迅速的反应+内在的强大活动体系+超强执行力推动了公司最终笑傲江湖,从而保障了上半年的快速发展,距离2023 年 30%的市场份额目标更进一步!

  回归今年下半年来看,中国飞鹤指引提出下半年环比双位数增长,华西证券认为完成将是大概率事件。飞鹤势能已起,奶粉行业将加速大鱼吃小鱼趋势,集中度亦将加速提高,飞鹤即将进入奶粉一超多强时代。参考国外,未来公司依然存在享受到纯国产品牌的政策红利,继过往吃掉渠道红利+注册制红利后的再次红利。

  华西证券预计公司 2020-2022 年实现收入分别为 191.59/258.16/331.07 亿元,分别同比增长+39.15%/+34.74%/ +28.24%,归母净利润分别为 56.99/77.20/100.70 亿元,同比增速分别为+44.85%/+35.46%/+30.44%,对应 PE 分别为 22/16/13 倍,首次覆盖, 给予「买入」评级。

  国金证券在8月18日表示,中国飞鹤中期业绩超出此前预期,上调公司全年盈利预测,预计公司20-22 年归母净利润分别实现56.7/76.6/97.8 亿元,分别上调5%/7%/8%,分别同比+44.0%/35.1%/27.8%,对应EPS 分别为0.70/0.95/1.22 元,对应20-22 年PE 分别为21X/16X/12X,维持「买入」评级。

  兴业证券则表示,中国飞鹤上半年收入增速 47.8%、 归母净利润增速 57.2%,考虑到下半年增速通常快于上半年、且今年上半年受特殊事件影响有所拖累,认为下半年收入增速有望达到 57%、业绩增速有望达到 67%,故上调公司的盈利模型,20-22 年的 EPS 分别为 0.72、0.92、 1.18 元,对应 2020 年 8 月 27 日的收盘价,PE 分别为 20、15、12 倍,维持买入评级。

  兴业证券还在9月7日发布报告称,港股食品饮料板块有所调整,核心公司股价波动较大,主要系大盘调整及部分标的受大股东减持及大宗交易影响所致,认为重点公司的基本面表现强劲,如颐海国际、中国飞鹤, 在最新跟踪报告中给出的全年业绩增速分别为 49.4%及 62.7%,下半年业绩增速环比上半年继续提升,依然强烈看好并建议择机布局。

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